新闻：8  月5  日，央行公开市场进行了300亿元正回购操作，期限为14天，利率持平在3.70%；单日净回笼100  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周公开市场有300  亿元人民币正回购到期，无央票到期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：当前资金偏宽松，而且上旬准备金调整应有部分存准退回，支持央行净回笼举措。自上周四以来，央行时隔三个半月，重启14  天正回购取代28  天品种，且中标利率降低10个基点。显示出央行通过正回购利率引导短期资金价格回落的意图，这与缓解企业融资成本过高的宏观背景一脉相承。公开市场虽能引导短端利率下行，但其作用主要在债券市场，而且我国的利率体系中，从短端到长端和信用市场的传导效率并不高，因此通过正回购利率的下行来降低实体经济融资成本的影响有限，这一目标的实现还需要央行其他政策措施的配合。
        新闻：8  月5  日，2014  年7  月汇丰中国服务业采购经理人指数（PMI）为50，低于上月53.1，创2005  年11  月有纪录以来最低。中采公布的7  月份商务活动指数为54.2，较上月回落0.8  个百分点。
        点评：受微刺激影响，制造业回暖形势较好，但服务业则受到房地产市场的拖累。7  月建筑业PMI  为58.2，比上月回落2.4，表明建筑业企业业务总量继续增长，但增幅有所减小。
        7  月百城房价环比下降0.81%，连续第3  个月下跌，跌幅扩大0.31  个百分点，北上广深等十大城市的跌幅更是高达0.97%。各地房地产冷却导致的房产中介、住宅服务等相关服务产业的放缓。尽管房地产市场持续降温，但就业和企业信心指数依然保持稳定，这对服务业形成支撑。各地楼市松绑的效果有待观察，服务业的回升需要政策的进一步支持。
        分析师：金贇（SAC  证书编号：S0160511030004，联系人：洪清源）