主要观点：
        央行加强正回购  资金面稳中偏紧
        本周央行继续开展正回购操作，本周二和周四分别开展了150  亿元为期28  天的正回购及260  亿元为期14  天的正回购操作，为三个半月来首次进行14  天期限的正回购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周正回购到期规模为300  亿元，至此，央行公开市场本周实现净回收110  亿元，为央行十二周以来的首次净回笼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过我们认为，本次公开市场回笼110  亿元只是对流动性的微调，并非流动性收紧的信号。另外值得注意的是，央行此次正回购操作的中标利率下行了10BP，我们先前一直预期的央行引导资金成本下降趋势不变判断得以应验。
        利率债总体小幅下行
        本周债券市场利率债收益率总体小幅下行。具体来看，1、3  年期国债分别上行0.11BP、1.74BP  至3.74%、3.93%水平；5、7、10  年期国债分别下行3.33BP、2.77BP、3.12BP  至4.00%、4.18%、4.27%水平。
        周四正回购中标利率下行，显示央行在引导货币利率下降，受此影响，利率债收益率出现小幅下行。从近期政府的表态来看，下半年引导实体经济利率下调仍然是重要任务，这将有利于融资成本继续下行，对利率债形成利好。