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台塑化研究报告:日盛证券-台塑化-6505.TT-訪談報告-140804

股票名称: 台塑化 股票代码: 6505.TT分享时间:2014-08-05 15:43:37
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹明豐
研报出处: 日盛证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 買進
研报大小: 782 KB 分享者: si****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        台塑化主要營運項目分別為煉油(66%)、石油化學品(烯烴類基礎原料油品)(26%)、公用事業部(5%)及其他(3%),係台灣除國營中油外唯一在台煉油及裂解大廠,目前有三座日煉量各18萬桶原油之煉油廠、三座合計年產乙烯約295萬噸之裂解廠及一座年產5萬噸HSBC廠。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        預計3Q14因傳統旺季(預計日煉油量維持在45萬~54萬桶間)及維修一套年產103萬噸乙烯之裂解廠設備(預計歲修30~45天),將增加3Q14營收及獲利;煉油方面,3Q14預估每月汽柴油出口量約750萬桶,汽柴油煉油利差約為8~15美元間,燃料油、航空燃油及石油腦是3Q14的傳統銷售主力,3Q13汽油、燃料油及航空燃油需求將增加;烯烴類產品中,乙、丙烯因亞洲裂解廠密集歲修,使得乙、丙烯價格創下近三年來新高(乙烯創下金融海嘯後新高,來到每噸約1,520美元),丁二烯也回到每噸1,600美元以上價格,市場需求旺盛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        展望2014年及2015年,台塑化整體營收尚會維持持續成長,中油五輕除役也將對台塑化處於有利的位置,中油與荷蘭殼牌合資的中殼潤滑油最遲也會在2015年關廠,中油也因此退出潤滑油霸主地位,預計中殼全面停爐後,中油將改向台塑化購買潤滑油之基礎油約6萬噸,碳五回收新廠也將於2H14進入高值化收割期,屆時將增加異戊二烯約6萬噸、雙環戊二烯6.7萬噸及間戊二烯5萬噸產品,寧波丁基橡膠廠於07/2014完工加入生產,預期外在環境也會因為景氣逐漸轉佳影響等將會帶來原油及烯烴產品需求,在原油方面預期也不會像2013年暴漲暴跌情況發生,預期原油走勢2014年全年度較為帄穩。
        

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