全球宏观
        7  月末公布的数据显示，美国二季度GDP  增长4.0%大超预期，显示美国二季度已摆脱一季度恶劣天气带来的经济衰退，逐步进入复苏快车道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们看到美国就业市场持续复苏，制造业温和增长，但是同时我们也看到美联储十分关心的工资水平并未出现较快增长，房地产市场复苏步履维艰，这也是美联储内部对于加息问题产生矛盾的原因所在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管7  月末美联储决议仍保持谨慎态度，但其中不乏偏鹰派的表述，市场对于加息的预期有所增加，股市与贵金属市场随即承压下行。我们认为8  月份美国经济向好的势头不变，就业市场仍将延续快速复苏，工资水平或将出现较快增长，因此，市场对于美联储加息的预期或将进一步增强。
        欧元区不论在经济复苏势头还是在政策取向上都与美国产生分化。尽管6  月份欧洲央行采取了负利率等一系列宽松政策，希望可以减轻通缩风险，但事与愿违的是宽松政策至今仍未显现成效，6月份欧元区CPI  数据为0.5%，而7  月份CPI  数据不升反降至0.4%。与此同时，我们看到受到地缘政治危机的影响，德国经济景气指数出现明显下滑。种种迹象表明，欧元区经济复苏势头不断放缓，通缩压力增加，我们认为8  月份欧元区经济仍将保持缓慢复苏的格局。鉴于此，与美国逐步退出QE  相反，欧元区采取“欧版QE”的预期大大增加。