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浙江震元研究报告:上海证券-浙江震元-000705-收入增速大幅放缓,毛利率略有改善-140731

股票名称: 浙江震元 股票代码: 000705分享时间:2014-08-05 09:04:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张凤展
研报出处: 上海证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 谨慎增持
研报大小: 483 KB 分享者: 影ph****om 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事项点评
        销售收入减速,毛利率略有改善
        公司2014  年上半年营业收入同比增长2.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入增速放缓,收入增长主要来自于医药商业,医药制造业务尤其是制剂销售放缓幅  度较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体来看,上半年原料药销售略有好转,  收入增长为-10%,毛利率水平略有提高,主要源自于罗红霉素底部反弹和硫酸奈替米星新市场的打开。制剂业务上半年销售收入同比增长-11%,下滑速度远高预期,制剂毛利率水平也下降近2  个百分点。上半年,重点品种氯诺昔康继续保持良好增长态势。美他多辛系列产品依然处市场培育阶段。上半年制剂业务的负增长和公司上半年进行新版GSP、GMP  认证有一定关系,预计随着认证结束,下半年业务会有一定恢复。
        公司的医药商业业务上半年的增速下滑,但依然正增长,其中医药批发业务同比增长4%,毛利率提高近1  个百分点,医药零售业务同比增长9%,毛利率略有下降。
        2014  年上半年,公司陆续启动了生命健康产业项目建设。一是设立子公司——绍兴震元堂健康管理有限公司,专业从事医疗服务、健康管理与促进、以及健康相关的服务等;根据规划部署,该公司正在紧张有序地筹建中,首个项目母婴护理服务项目已启动,母婴护理中心整体改造、人员招聘培训、营销等工作正在紧张进行。二是全资子公司震元制药为充分发挥微生物发酵的优势,培育和增强企业新利润增长点,设立全资子公司从事保健食品、新食品原料的生产与销售,目前小球藻保健食品生产项目按计划推进,进入扩大生产阶段。三是为更好地满足百姓对健康用品的消费需求,经过紧张的筹备和装修工作,震元堂健康生活馆于5  月份开业运行。

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