上周，在市场乐观情绪推动下，市场继续大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票进取份额净值平均上涨6.5%，价格平均上涨11.6%，溢价率大幅回升，导致部分进取份额出现较高的整体溢价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于市场普涨，高杠杆进取份额价格涨幅较大，商品B  价格大涨24.8%，领涨同类。受进取份额溢价率大幅攀升抑制，稳健份额价格平均小幅下跌0.4%。
        上周，由于市场情绪乐观，进取份额价格大幅上涨，导致19  只进取份额出现超过1%的整体溢价，我们发布了报告《分级基金系列报告之五——具备配对转换机制分级基金的套利策略》详细阐明了整体折溢价的套利策略，并提醒投资者，整体溢价并不是一种无风险“套利”，本质从本质来说，整体溢价套利是博取整体溢价率不变或者扩大的预期，是一种投机。如果整体溢价率很高时进行“套利”，整体溢价率回落的风险很大，此时实施“套利”存在亏损的可能。
        我们关注的是整体溢价“砸坑”带来的稳健份额超跌反弹机会，当市场上投资者实施整体溢价“套利”，将会采取申购母基金，卖出子份额的策略，因此，稳健份额价格承压，大概率会出现一定程度跌幅。目前，整体溢价较大的鹏华非银A，军工A  和环保A  的收益率已经超过7%，而目前同类产品收益率均值为6.8%。如果由于整体溢价“套利”造成稳健份额价格继续下跌，投资者可待整体溢价回落至1%以内后考虑买入。
        上周，公布的PMI  继续创新高。但是发电量、铁路货运、大宗商品价格等中观数据走势与经济大幅回暖相背离，同时，央行二季度货币政策执行报告也显示央行继续大规模扩张货币的可能性很低。随着经济数据公布临近，市场分歧愈发加剧，我们建议投资者保持谨慎。具体标的方面，我们选择固定收益类的债券稳健份额作为配臵。
        本周分级主动管理组合持仓概况