发行A 股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】福田汽车昨天宣布公司将向戴姆勒-克莱斯勒公司和其
母公司北汽控股分别发行2.97 亿股和1.291 亿股A 股，发行价为每
股2.75 元人民币，相当于昨天收盘价(3.77 元人民币)折价27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此
次A 股发行将使福田汽车筹集资金共11.72 亿元人民币。此次新股
发行募集的总资金将用于轻型客车升级、重卡车身技改、建立技
术研究中心以及偿还银行贷款。
我们的观点。我们相信福田汽车与戴姆勒-克莱斯勒组成战略联盟
将有助于提高公司在中国商用汽车市场上的长期竞争力。我们将
对此事的进展情况进行跟踪。但是，福田汽车目前的股价为26.5
倍07 年全面摊薄每股收益，这并不便宜。基于19.3 倍07 年市盈
率，我们得出目标价格为2.75 元人民币。我们维持对该股落后大
市的评级。
06 年3 季度净利润达2,500 万人民币。主要得益于重卡销量的复苏，
福田汽车06 年3 季度净利润达到2,500 万人民币。因此，06 年前9
个月净亏损2,100 万人民币，较上半年及05 年1 季度分别亏损4,600
万和1.02 亿人民币的情况有所好转。06 年前9 个月，福田汽车重
卡销量同比增长70%至1.5 万辆，这主要得益于全国重卡行业的复
苏。我们认为，中国重卡行业的低谷应该已经过去，重卡需求自
06 年2 季度起应开始复苏。同时，公司轻卡销量同比增长5％至
21.61 万辆，低于同期全国11%的增幅。