事件：国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署多措并举缓解企业融资成本高问题，审议通过《企业信息公示暂行条例(草案)》，推动构建公平竞争市场环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评与观点：
 1、框架：股市大方向取决于经济增长中长期趋势、股票的反弹节奏取决于宏观政策的放松时点、政策力度和风险偏好决定幅度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2、微刺激加码带来反弹节奏。最近政策放松力度加大，致流动性出现量化宽松，引发部分周期股反弹。自6月份以来，政府动用棚改、铁路、核电等一系列投资计划托底实体经济，之前市场的担忧在于资金供应能否及时跟上，但6月份M2增速达到14.7%以及棚改万亿资金利用创新金融工具到位的决心令市场忧虑暂缓。而国务院会议决定降低企业融资成本的措施如果落实，则更加有利于经济企稳。在PMI等经济数据显示回暖、政策放松的效应下，市场短期反弹。
 3、房地产限购放松的效果在7-8月份难以证伪，为反弹创造条件，但需要指出，一旦到了9、10月份，政策效果明显不及预期，旺季效应落空，市场反弹会结束并重归调整。政策通过允许二三线城市放松限购、指导商行加大房贷审批力度、降低企业融资成本（当然包括房地产商）以及试点回购商品房安置棚改房等举措，试图从供求两方面着手缓冲产销售及投资下滑的影响，政策效果短期无法证伪，并带动市场风险偏好的提升，短期为房地产股反弹带创造了条件。但一旦到了9、10月份，政策放松的效果明显不及预期，旺季效应落空，市场反弹便会结束并重归调整。
 4、从过去两三年的情况看，每次政策放松、稳增长的时间效应大约两三个月，譬如12年12月至13年二月，13年7-9月等，此次5月份后的稳增长效应，我们预计大约也是一个季度左右的时间，最多延续到三季度末，然后就要关注风险。
 5、股市长期运行趋势难逃经济趋势大方向，反转尚待时日。短期经济企稳主要源于政策效应，经济的内生性调整过程如制造业和房地产的自发收缩过程还没有完成，这意味着经济周期的大方向还在回落之中。我们在中期策略中指出市场反转的三个条件，分别是PPI见底回升尤其是转正、费用率普遍性下降以及债务风险消除。尽管PPI负增长幅度有所收窄、国务院常务会议关于“缓解企业融资成本高问题”的决议显示高层正向这方面努力，但真正的反转还需等待。
 6、综上所述，总体判断7、8月份的反弹大概率还是基于政策放松模式产生的短期反弹，8月份过后，要关注政策放松效应释放后的风险。短期建议关注银行、保险、消费行业蓝筹股票的反弹机会。