在不到6个月的时间里，由于增长放缓，一个原先密切关注通货膨胀风险的市场发生了显著改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前通货紧缩已经越来越成为被公开讨论的话题，随着联邦基金利率接近零，流动性陷阱、非常规性举措和定量放松政策均成为市场讨论的焦点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）好消息是政策制定者已经更清醒地意识到这些问题，并准备了大量的应对措施。近期最明显的举动包括大规模的财政刺激政策和将利率维持在较低水平的预先承诺。除此之外，针对中长期证券更积极的方案可能也成为关注焦点。但政府可能还需要采取更多措施来缩小风险债券与无风险证券之间的利。在目前状况下，仅仅通过影响国债收益曲线是否足以使贷款利率大幅下降或使一
直未得到缓解的金融紧张状况得到缓解？这较2002年-2003年期间更加不确定。因此，包括美联储购买风险资产的其他措施可能也变得很重要。
这些政策转变使得对明年美国利率将上升的预测成功的可能性变得微乎其微。中长期债券的收益率可能还会进一步下降，尤其是其如果成为政策目标的情况下，同时随着政策更明确地转向缩小风险利率与无风险利率的利差，按揭证券得利差可能从目前水平进一步收窄。对于外汇市场而言，其影响不太明确，但我们认为问题的状况和解决方案支持我们的观点：美元近期显现强势风险，而中长期内可能疲软。