国内钢价企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周国内平钢价格环比下滑0.6-1.4%，而长钢价格
环比上涨0.3-0.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与去年均价相比，今年迄今平钢价格下滑
9.5-24.3%，而长钢仅下滑4.8-7.3%。近期宝钢股份公布的07 年1 季
度订单价格大部分与06 年4 季度基本持平(参见11 月24 日出版的
《璞玉共精金》)。我们仍维持原先的看法，即：国内钢价将保持
在目前水平，同时近期国内钢铁板块股价复苏已经反映出钢铁价
格的走势。
  国内铁矿石供给增长。由于我们预期07 年国内钢价保持稳定，铁
矿石谈判将成为下一步问题的关键。中国钢铁工业协会数据显示，
今年国内铁矿石供应大幅提升。今年前9 个月中国重点矿山铁矿
石产量同比增长38%至4.058 亿吨，而小矿山铁矿石产量同比增长
25%至7,500 万吨。目前进口占国内铁矿石需求的40%。该协会预
计06 和07 年国内铁精矿产量将分别增长6,000－7,000 万吨和6,000
万吨。如果铁矿石供应仍然充足，我们预计07 年铁矿石价格将上
涨10%，较今年19%的增幅有所回落。
  10 月精炼铜进口增加。10 月中国精炼铜净进口量由9 月的4.68 万
吨大幅增加至6.11 万吨，达06 年1 月以来的新高(当月为6.14 万
吨)；我们认为这说明国储局已经暂停出售铜储备。上海期货交易
所铜库存降至37,421 吨，低于4 天储备量，创05 年6 月以来的新
低；同时伦敦金属交易所铜库存为156,450 吨，相当于3 天储备。
行业对全球铜市场前景预期仍然分歧严重，预期07 年市场短缺
252,000 吨到盈余500,000 吨以上的观点同时存在。我们仍维持早前
观点，即：铜市将处于相对平衡状态，不过应对新增供应和可能
出现的罢工活动保持密切关注。我们维持对江西铜业优于大市评
级。