研究结论
国企改革稳步推进，下半年有望加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 7月7日，上海公布了《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见(试行)》，并给出了3至5年基本完成国有企业公司制改革时间表，当天山东也出台了关于《深化省属国有企业改革完善国有资产管理体制的意见》，随后数日内江苏、海南等地也相继跟进并出台了有关国企改革政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 7月14日，国投(国家开发投资公司)下属的上市公司因国投存在拟披露的重大事项停牌。另据证券日报报道，将于7月15日公布的国资委混合所有制试点方案名单锁定7-8家企业。
从地方标杆到央企动作，国企改革浪潮迭起，加速推进——改革与转型是贯穿2014年的核心主题。国企改革未低于预期，只是时刻表推进的进程快慢而已，下半年有望进入集中落地期。
国企改革：竞争中性与混合所有制。
 7月3日，国资委召开全面深化改革领导小组第九次会议，宣布启动“四项改革”试点工作，即国有资本投资运营公司试点、混合所有制试点规范董事会制度试点以及纪检工作试点。
正如我们一直所强调的推进混合所有制的重要性，这是市场化公平竞争的有效实现路径：
国资改革推进资本化管理，强化国有资本的保值增值以及国资的战略掌控力、社会公益保障性等，推进混合所有制发展。
国企改革推进市场化，激发竞争活力，产权多元化，完善公司治理水平，推行职业经理人制度等。
石油石化、电信、电力、铁路等垄断领域或将进一步放开。此次集中停牌的国投将作为“四项改革”中的国有资本投资运营公司试点，也是首批纳入国资委试点范围的两家能源类央企之一（另一家为国电集团）。
国企改革四条路径：
 1）将所有权与经营权分离，完善公司治理结构，引入职业经理人制度；
 2）产权多元化——引进战略投资者；
 3）建立激励约束机制（经营层股权激励和问责机制）；
 4）引入外部竞争（垄断行业放开民资发挥鲶鱼效应）。
其中混合所有制的实现路径主要是通过上市公司进行资本运作与市值管理，相关上市公司值得重点关注。
质变即将发生。从市场角度来看，5-6月份的企稳主要在于经济基本面预期差的修复，而经济缺乏弹性决定了市场机会更多来自存量资金的博弈，由此小盘股和主题是我们前期推荐的重点。而随着经济预期差的逐步收敛，以及步入中报业绩验证期，市场即将进入改革及制度红利的预期差阶段，随着后续市值管理等制度的落实，无论是保险资金入市还是“沪港通”均有可能推进增量资金的入市，我们推荐的重点变为与国企改革相关的低估值蓝筹。当然，改革红利的释放并非一朝一夕，波折仍会存在，但市场底部将逐步抬升。
风险提示：改革措施可能不达预期；经济可能超预期下滑。