白马成长再一次血流成河：世界杯看得混沌，回过神来股市已血流成河，白马股再一次成为市场调整的重灾区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这个事情不新鲜，2月下旬春季行情结束伊始就是这个样子！都是成长股的行情，都是白马成长领跌，那么行情结束了吗？看似如此，其实不然！ 
首先，此白马非彼白马：二季度初流行"白马深蹲起跳"，更多指那些消费白马，我们现在看到的主要现象是白马成长又一次引领市场调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而所谓的深蹲起跳，只见深蹲，未见起跳，并且有二次深蹲的嫌疑。两次白马成长引领市场调整，市场表现有所不一：春季行情调整时，市场选择向白马成长开刀，蓝筹周期逆周期亦未幸免（至少在调整初期），新兴成长得到最大眷顾；当前行情有所调整，市场依旧向白马成长开刀，但是很多其他股票并未出现下跌，可以认为（1）当前市场在释放风险的同时，也在寻找投资机会，这是两者非常不一样的地方。（2）另外，白马成长在春季行情中不乏创新高的票，但是在年中行情中基本没有创新高。也就说白马成长在两轮上涨行情中的角色是不一样的。
市场在释放什么风险？估值风险：（1）与二月末相似，经过各类主题挖掘，成长股估值高企，这可能是最直接也可能是最根本的原因。（2）基本面有差吗？3月的时候埋怨经济，因为经济滑落明显；4月的时候埋怨政策，因为政府置之不理；5月的时候埋怨业绩，因为季报不如意。这些都是上一轮行情调整中的事后解释，是否仍然适用？很显然并非如此，否则市场表现就该一样了。经济和政策的不同，是最大的不同：我们现在处于政策转向的中期阶段，尽管距离明确的信号只有短短1个多月；在政策基调未变或者说政策余力仍在的时间窗口，过于在乎个别高频数据以及对经济数据过于苛刻，只能说明因为市场涨了，而且似乎是涨得差不多了，我们在给自己找台阶下。