沙隆达A（000533.CH/人民币11.89，买入）今日公告，其上半年净利同比增长115%-145%，即净利2.74-3.12  亿元，每股盈利0.46-0.53  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利的大幅增长是由于主营产品价格同比有大幅提升所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司一季度实现净利1.32亿元，每股收益0.22  元，这意味着其二季度实现每股收益0.24-0.31  元，环比增长明显，该结果明显好于市场预期。
        作为农药大宗品的生产商，草甘膦占到公司收入的15%左右，而今年二季度以来虽然有环保核查的压力制约供给，但海外订单的低于预期，使得二季度草甘膦均价环比下降了10%至3  万元左右。尽管草甘膦收入和利润有所下降，但由于公司的优势品种乙酰甲胺磷价格保持稳中有升，百草枯价格变化不大，最终拉动其二季度业绩环比有所提升。
        展望三季度，我们预计公司业绩仍会保持相对平稳，主要是草甘膦由于受第一批环保核查价格出炉影响，目前价格已从底部的2.6  万元回升至2.75  万元，我们预计三季度草甘膦价格环比将有所恢复。百草枯由于7  月1  日生效的1745  号文实际影响很小，供给充足，而原料吡啶价格有所下降，我们预计三季度价格将环比有所下滑。但对沙隆达来说，由于其今年新开的1  万吨吡啶装置运行逐步正常，有助于其降低百草枯成本，所以我们预计公司百草枯盈利下降空间很少。而其优势品种乙酰甲胺磷将继续保持稳定增长。综合看，我们维持2014  年1.1  元每股盈利预测不变。
        考虑中国化工对旗下农药资产的整合在稳步推进，预计国际农药巨头ADAMA对沙隆达的控制将在可预见的未来实现，沙隆达有望从ADAMA  那里获得更多生产订单，成为其未来增长驱动器。目前公司估值仅相当于10.8  倍2014年预期市盈率，维持买入评级。