■成立并购基金：公司公告拟与中新融创资本管理有限公司合资设立一家有限责任公司形式的并购基金管理公司（注册资本200  万元，公司出资49%），由该管理公司发起设立和管理主要从事股权收购业务的并购基金，基金目标规模为人民币4  亿元（首期2  亿元），公司拟用自有资金4000  万元人民币认购首期20%份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■加快整合步伐：并购基金的设立有利于公司在更大范围内寻求并购标的,  借助专业投资机构放大公司的投资能力，加快公司发展整合的步伐，提高公司在全国的市场占有率和品牌辐射力，同时分享快速发展的并购投资市场的回报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基金将通过股权收购、资产收购和增资等方式控股标的企业或资产，待并购标的整合成功、培育成熟后，寻找合适方式变现（公司有优先收购权）。并购基金对储备项目提前进行整合规范，达到一定盈利能力后再进行收购，有利于控制或隔离并购过程中产生的各类不确定性风险，建立风险消解的缓冲机制。
        ■盈利预测和投资建议：我们认为下游行业较高的集中度将会推动瓦楞包装行业的整合，公司多年来一贯秉承大客户、集团化战略，在全国的布局规模已经具备较强的先发优势，并购基金的设立有助于公司加快整合步伐。预计公司2014-2016  年收入增速17.7%、17.5%、17.1%；净利润增速35.6%、29.6%、26.7%；每股收益0.37  元、0.48  元、0.61元；维持“增持-A”评级和目标价11.1  元。
        ■风险提示：并购进程的不确定性，项目整合的难度。