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欧亚集团研究报告:东方证券-欧亚集团-600697-行业景气下滑,稳健扩张型公司防御性强-081113

股票名称: 欧亚集团 股票代码: 600697分享时间:2008-11-13 15:17:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王佳
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 371 KB 分享者: yua****819 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  作为公司利润主要贡献的欧亚商都门店,目前正完成从中低档综合百货向中高档时尚百货的转型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2010  年左右,商都经营的化妆品、珠宝及男装和女装等品牌全部调整到位,届时商都消费层次将会得到有效提升,客单价距离目前也会有50%的提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计08  年商都将维持稳定增长,预计08  年实现净利润7800  万元,同比增长21.87%。
􀁺  欧亚卖场经过8  年的培育期后,卖场发展将从最初为吸引顾客降低租金的粗放型增长向注重品牌和结构调整的集约型增长方式转变。由于卖场的租金成本较低(08  年50  元/月/㎡左右),与市场成熟门店的100~120  元/月/㎡相差甚远。随着盈利能力逐渐增强,卖场人气逐渐兴旺,销售规模逐渐扩大,提租成为业绩增长的主要动力。若公司每年提租30%,按卖场租赁面积在12~13  万㎡,预计将增加08  年收入1800  万元左右,增厚EPS  为0.11  元。
􀁺  车百已经成为发展连锁超市的重要平台,按照规划公司在未来3  年内将会新开30  家超市,公司已经发展了5  家单体连锁超市,预计年底第6  家单体超市将会开业。在公司经营的5  家超市中,越野店和前进店经营情况较好,预计每天销售额在20  万左右,预计08  年公司旗下5  家超市将会贡献收入2.5  亿元,成为公司业绩车百未来的重要增长点。
􀁺  08  年初开业的通化欧亚购物中心,以“现代百货典范”的突出品牌经营的理念,在通化地区已具有良好的口碑,预计08  年实现销售收入4000  万,由于该店体量较大,费用较多,预计08  年亏300  万元左右,09  年将实现盈亏平衡,2010  年开始贡献利润,是公司未来业绩的又一增长点。
􀁺  06  年9  月开的四平店,尽管不在当地的核心商圈和富裕区域,却在公司优秀的管理经营下,目前已经逐渐渡过培育期,目前销售40  万元/天,预计08  年将会实现净利润600万元左右,09  年该门店通过扩大经营面积来实现内生性增长,预计将增加经营面积8000~10000  平方米左右;同时凭借公司良好的口碑和信誉,周围高档楼盘开发商九州房地产商将会在小区内建设超市,预计一期面积8000  平方米,由于建筑成本较低,为2000元左右,预计09  年开业当年就能够实现盈利

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