聯鈞(3450 TT)
今明年營運展望極佳，新一波比價效應即將展開
維持聯鈞買進投資評等，目標價調高至185元，潛在上漲空間35%：1)第二、三季營運再創新高，光通訊、捷敏功不可沒；2)聯鈞產品應用廣度加大，未來將可受惠各種產業新趨勢，如智慧電視、智慧感測、雷射投影機光源等，想像空間大；3)維持聯鈞今明年營運續創新高預估，並上修今明年EPS至10.2元/12.2元，再創新高，未來兩年將採高現金股利配發政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股價評價方面，我們給予合理目標本益比18倍(上調目標本益比，基於華信科、統新申請上櫃，聯亞申請興櫃掛牌，光通訊類股將掀起新一波比價效應)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們建議以2014年預估EPS 10.2元為基準或185元做為目標價。
第二季展望—營運表現優於預期再創新高，再次上修第二季預估：聯鈞5、6月營收持續優於我們預期，我們上修第二季營收季增幅從11%提高到16%。我們基於聯鈞第二季營收規模擴大且毛利率持平，上修第二季稅後獲利估6%或季增23%，EPS 2.5元。
第三季展望—營收獲利預估再創新高且是今年最高峰，預估獲利季增20%，EPS 3.0元。
光通訊、捷敏兩大成長動能持續優於預期，我們再次上修今明年獲利預估各7%，今明年EPS預估從9.5元/11.4元調高至10.2元/12.2元：聯鈞2014年各產品線均將持續年成長，營收年增幅度29%優於我們前次預估(本次上修光通訊、捷敏、Data Center營收年增幅預估，維持3D感測產品線營收預估)。我們再次上修聯鈞今明年稅後獲利預估各7%，分別年增67%及20%。