3Q08  毛利率34.4%，环比下降3.9%
2008  年前三季公司主营收入131  亿元，同比增长64.5%；营业利润31.5  亿元，同比增长129%，归属母公司股东净利18.8  亿元，同比增长105%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2008  年第三季营业收入52  亿元，环比增长20.5%；营业利润13.2  亿元，环比下降0.7%，主要原因是公司营业成本上升7.5  亿元和管理费用上升1.2  亿元；归属母公司股东净利9.9  亿元，环比增长81.9%，主要因为第二季公司有6  亿元矿区棚户区改造的营业外支出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三季公司每股收益1.75  元，其中第三季0.92  元，环比增长80%，业绩增长符合预期。公司第三季毛利率34.4%，环比下降3.9%，第四季随着煤价下跌毛利将继续回落。
估计公司2009  和2010  年煤炭产量分别增长300  和150万吨，其中十一矿技改新增180  万吨产能已于2007  年年底投产；十一矿二期100  万吨将在2009  年完成；首山一期240  万吨将于2009  年8  月1  日试生产。较08  年预计煤炭产量2,860  万吨，公司产量增速在减缓。
公司评价与投资建议
目前国内煤炭价格开始下跌，公司炼焦煤价格面临下行压力，混煤价格将保持稳定或略有上调，我们下调公司2008-2010  年每股收益为2.33  元、2.14  元和2.21  元。考虑2009  年煤炭行业可能开始征收按销售收入10%征收资源税，EPS  将降至为1.11  元左右，EPS  下降47%左右，给与公司征收资源税后9  倍PE，12  个月目标价9.99元，较目前股价10.55  元有5.3%的下跌空间，下调投资评级从「增持」到「持有」。