投资要点：  
        5月销售同比止跌回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年5月公司销售面积97.92万平方米，同比上升2.97%，环比47%；销售金额122.21亿元，同比上升9.69%，环比上升46.78%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司销售数据连续3个月同比下降后，5月份出现增长，能否持续还需观察。
        销售均价保持平稳。公司2014年5月销售均价12481元/平方米，同比上升6.53%，环比下降0.15%。1-5月份平均销售价格12720元/平方米，同比上升14.08%。3月份以后公司销售价格有所上升，主要和公司一、二线城市销售占比上升有关。销售价格同比涨幅也在收窄。
        拿地继续保持谨慎。5月份公司新增2个项目，分别位于福州和石家庄。2个项目占地面积23.51万平方米，容积率面积89.96万平方米，权益比例为76.6%，平均楼面地价4806元/平方米。公司1-5月新增项目建筑面积531万平方米，权益比例为78.56%。受销售低迷影响，公司拿地速度明显放慢。
        盈利预测和投资评级：预计公司2014-2016年每股收益分别为1.88元、2.15元、2.36元。按6月6日公司收盘价4.94元，公司2014-2016年PE分别为4x、3x、3x，估值低于行业较低水平。绝对估值方面，公司当前RNAV为12.3元/股，按6月6日收盘价，折让59.85%。维持公司"增持"评级。