医疗服务：政策指引下民营资本快速介入，高端医疗与健康保险快速发展    医疗资源总量不足：近年医疗需求因全民医保而激增，2009年至2012年间，卫生总费用由1.75万亿增至2.89万亿，增长65%；年总诊疗人次由54.9亿人次增至68.9亿人次，增长25.5%，然而医疗资源总量增长缓慢，每千人口执业（助理）医师数（2012年1.94人，美国2.7人，德国3.5人）以及每千人口注册护士人数（1.85人，全球2.8人，发达国家8.1人）均远低于发达国家水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        医疗资源结构失衡：城乡失衡，城乡床位数相差2.23倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地区失衡，每千人床位数中上海最高（7.55张），贵州最低（2.77张），相差2.73倍；每千人口卫生技术人员数中北京最高（14.2人），贵州最低（2.68人），相差5.3倍。公私失衡，公立医院数1.34万家，床位数358万张，其住院人数占总住院人数89%，民营医院9786家，床位数仅58万张，住院人数占总住院人数11%.    政策鼓励民营资本介入医疗服务：新医改从医生就业与学术环境、价格和税收政策以及医保覆盖等方面加大对民营、外资办医的政策支持力度。不断有上市公司涉足民营专科医院以及综合医院投资（详细名单见附表1和2）    
        高端医疗服务发展迅速。目前高端医疗服务需求群体3000-5000万人，提供主体主要包括：1、高端综合医院，北上广有几十个品牌，近百家医疗机构，其中90%是合资/合作机构；2、高端专科医院：眼科、牙科、体检、妇幼专科医院发展迅速；3、综合医院的高端服务部门：发展最早，形式多样，如干部保健、国际服务、一般特需医疗等。    
        高端健康保险潜力巨大。商业健康保险在个人医疗开支中仅占21%，增长潜力巨大。06-10年商业健康保险开支复合增长率35%，中国有望成为世界上第五大医疗保险市场。    
        医疗器械：促进健康产品服务带动医疗器械行业发展    
        政策扶持下分享8万亿健康服务业市场形成8000亿市场规模。政策主要从四方面促进医疗器械行业发展：1、支持创新医疗器械产业化；2、支持数字化医疗产品；3、发展家用医疗器械；4、鼓励兴建的药品和医疗器械等健康产品的电子商务平台。对比国外医疗器械占医药市场总规模的42%，国内占比仅为14%，2012年国内医疗器械市场规模约1500亿，预计还有5-6倍提升空间。  
        规模小，集中度有待提升。2013年，纳入统计口径的医疗器械企业1074家（不含卫生材料），其中规模最大的深圳迈瑞销售收入56.7亿，目前还没有规模上百亿的本土器械企业。销售收入1亿以下的企业有657家，占比高达61%。另有约1.5万家中小型企业未纳入统计局统计口径。行业集中度有待进一步提升。  
        医疗器械市场格局。2013年医疗器械市场总体3615亿。按产品分：医用设备占比79%，家用医械8%，医用耗材13%。按终端分：医院终端占比89%，基层医疗终端占比6%，零售药店终端占比5%。  医疗企业行业发展驱动力主要来自医保体系的全覆盖以及基层医疗体系的政府投入加大。  
        风险提示：并购低于预期、并购带来的管理风险、降价风险