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天山发展控股研究报告:安信国际-天山发展控股-2118.HK-多元化发展的环渤海经济圈领先物业开发商-140530

股票名称: 天山发展控股 股票代码: 2118.HK分享时间:2014-06-03 11:27:27
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 许海韬
研报出处: 安信国际 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 981 KB 分享者: 无**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

环渤海经济圈的领先物业开发商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】天山发展控股是河北省在香港上市的首家房地产公司,从事房地产行业已逾15  年,主要物业项目位于环渤海经济圈内,包括中高档别墅、洋房、复式单位与多层楼宇内的住宅单位,以及为中小型企业发展私营、工业用综合项目。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司集中在环渤海经济圈内多个经济发达城市(例如石家庄市、天津市、唐山及承德市等)发展一系列设计时尚、环境及景观优美的优质住宅物业,目前拥有开发项目(包括竣工项目、在建项目和未来开发项目)共28  个。
        多样化业务发展方向。与传统的房地产开发商不同,天山发展的业务模式呈现多样化:公司2001  年起进入高端住宅开发;2003年起兼顾工业地产,大力发展产业园区;随着国内旅游产业的快速发展壮大,公司于2009  年起涉足旅游地产,天山?龙湖湾坐拥石家庄最佳的湖景资源;近几年来,国内房地产住宅市场经历数次调控,公司2010  年起投资商业地产,获得了稳定的租金收入。
        精准的中高端市场定位。公司看中环渤海区域房地产市场巨大的开发潜力,把品牌精准定位于中高端市场,从而为物业项目赢得品牌溢价;公司通过提供别墅、中高端公寓和度假村等产品,吸引了大量环渤海地区的高消费力客户群,针对他们对个人私隐的高度重视,推出高科技的政要级安保,包括「天山?新公爵」别墅项目的红外线探测、周界防范报警及智能电子巡更等;同时,根据中高端市场对住所的高质配套要求,在住宅及商业物业项目周边加入休闲及旅游元素以提升物业价值;例如「天山?米立方」水上乐园的开放。
        京津冀一体化提供需求想象空间。2014  年初,习近平主席对京津冀一体化提出了7  个方面具体要求,将京津冀一体化上升为国家战略,由此拉开了京津冀一体化新进程的序幕。我们预计2014年京津冀地区工程项目增加,产业转移将出现加速,从来迎来当地楼市需求拐点,天山发展将明显受益。
        投资建议。公司过去5  年销售收入年复合增长率达到38.4%,净利润年复合增长率为18.8%,在行业中处于领先地位。我们认为公司多元化布局将有效平抑住宅市场需求下降的风险,随着住宅、工业、旅游及商业地产多元化模式的不断成熟,未来两年公司业绩将继续稳步前进。

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