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研究报告：申银万国-融资融券版-140523

股票名称：	股票代码：	分享时间：2014-05-23 09:40:02
研报栏目：融资融券	研报类型： (PDF)	研报作者：刘靖
研报出处：申银万国	研报页数： 26 页	推荐评级：无
研报大小： 813 KB	分享者： tju****zh	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【一天市场回顾】
汇丰PMI大超预期关注边际变化
周四大盘冲高回落，从技术层面上讲股指仍然没有好转，成交量没有大幅放大，股指期货仍贴水交易。但我们基于两点理由，认为投资者不可忽视，未来一段时间市场预期可能会有所好转。
首先是我们观察到汇丰PMI值大超预期。刚公布的5月汇丰制造业PMI回到了49.7，创下今年以来新高，更难得的是新订单指数回到了50.2，从环比来看，PMI指数和分项新订单指数回升均大幅超越季节性因素。我们认为，这表明了从4月底开始到5月份，国家积极的财政政策可能已经导致需求有所好转。其次，市场比较担心房地产业拖累经济，目前从销售上来看确实没有好转的迹象，但市场对于货币政策放松的预期却在升温，地产股的领头羊万科A已经走好，我们认为这表明市场的预期已经开始好转。
总体来看，目前社会总需求有好转的迹象，不过由于库存不低，目前行业中观层面没有出现更积极的变化，因此市场还将犹豫，但我们认为已经不用过度悲观。
去年6月份出现的经济低点很可能会提供一个同比数据反弹的时间窗口，我们建议如果市场回落，可以增配300ETF。
操作策略
低吸策略，减少空头仓位。