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东睦股份研究报告:上海证券-东睦股份-600114-08三季报点评:前三季业绩低于预期,未来经营不确定性增大-081028

股票名称: 东睦股份 股票代码: 600114分享时间:2008-11-03 15:06:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 平敬伟
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 大市同步(下调)
研报大小: 885 KB 分享者: ire****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

前三季销售收入略低于预期,第四季度和09  年的不确定性增大
我们原先预计公司前三季度的收入能够增长20%左右,即能达到6.1亿元左右,本次未达预期的原因主要在于国家对家电用压缩机的节能等标准尚未敲定,从而影响了压缩机企业的生产及其对粉末冶金零部件的采购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入第四季度,公司的出口已经开始受到国外因金融危机而引起的需求减少的影响,另外国内需求也充满不确定性,因此第四季度公司的销售不确定性较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同样,受本次危机的影响,09  年公司的国内外销售也存在极大的不确定性。
前三季度平均毛利率水平有所上升
上半年国内外钢材价格大幅上涨,与钢价走势基本同步的铁粉的价格也大幅上扬。这给公司带来了极大的成本压力。不过,通过公司积极与下游客户协商调高产品价格、产销规模的扩大以及成本控制的加强,最终使公司的毛利率水平不跌反升,前三季的毛利率达到20.88%,同比上升3.84  个百分点。
个别子公司从新进入亏损状态
经过近两年左右的努力,上半年,公司的各个子公司基本均实现扭亏为盈。然而,到三季度特别是近期,受三季度淡季(二、四季度为旺季)的影响以及国外金融危机的影响,个别子公司重新陷于亏损。这对公司的业绩不利。

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