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宝钢股份研究报告:申银万国-宝钢股份-600019-07年一季度定价点评:钢铁-061114

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2006-11-24 09:46:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱立斌
研报出处: 申银万国 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 58 KB 分享者: 罗****南 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
l11  月23  日宝钢公布06  年四季度产品价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点:
l  宝钢今日公布07  年一季度产品价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)普通热轧、冷轧、热镀锌、镀锡
持平,电工钢上调3%,还有部分高档产品价格上调,符合预期。
l  07  年上半年产能释放放缓是公司产品07  年一季度价格持平的主要原
因。根据大量的实地调研我们认为钢材产能释放显著减少,特别是07  年
上半年基本没有新增的热轧及冷轧产能释放,
l  07  年二季度还有可能上调价格。二季度是钢材消费的旺季,在产能释
放放缓的背景下,有上调价格的动力。
l  此次价格持平印证行业回暖趋势的判断。宏观调控不会对机械、造船、
汽车等钢铁下游行业产生很大影响;而国内钢材价格仍低于国外100  美
元以上,出口退税率降低不会减少钢材出口绝对量。2006  年1-8  月钢
铁行业固定资产投资增长率为-1.36%的数据也证实我们未来两年钢铁产
量增速回落的判断。
l  维持盈利预测和“买入”评级。11  月2  日报告中的第一步目标价6.5-7
元已经达到,鉴于宝钢在全球来看都是拥有竞争力的钢铁公司,应该给
予相对较高10  倍PE  的估值,我们维持长期“买入”的评级。近日股价
上涨幅度较大,注意短期风险。

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