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中科三环研究报告:高华证券-中科三环-000970-业绩低于预期,但稀土价格上涨或推动盈利反弹-140429

股票名称: 中科三环 股票代码: 000970分享时间:2014-04-29 15:10:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张富盛,韩永
研报出处: 高华证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 190 KB 分享者: Jan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        最新消息
        中科三环公布2014  年一季报,实现营业收入人民币9.14  亿元,同比上升16%;归属于上市公司股东的净利润6,825  万元,折合每股收益0.06  元,同比下降46%,环比下降11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1Q14  营业收入/每股收益分别占我们2014  年预测的22.5%和13.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        分析
        要点:1)公司营业收入同比上升16%,反映了公司钕铁硼产品的开工率提升,我们认为主要受益于海外需求的小幅复苏;2)公司一季度实现综合毛利率21%,环比下降3.6  个百分点,我们认为这可能是受到了公司稀土原材料的采购政策影响——公司一般维持2-3  个月的稀土库存,而1Q14  稀土原材料氧化钕价格较4Q13  下降了6%。往前看,稀土价格的低迷使得不少稀土企业在1Q14  停产(如五矿稀土)或大幅减少销售(如包钢稀土);而受国家物资储备局对稀土收储的推动(新华网),稀土氧化钕进入4  月份的价格已较1Q14  价格上涨了2.5%,因此我们认为公司盈利在2Q  也有望反弹。
        潜在影响
        我们暂时维持对公司的评级,盈利预测以及目标价不变,等待来自公司的进一步信息。

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