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研究报告:民生证券-民生FOCUS:盈利能力处低位,增速短期无忧,下半年承压-140429

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-05-08 15:18:23
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李少君,张琢,伍艳艳
研报出处: 民生证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 918 KB 分享者: luc****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        年报业绩:非金融企业继续好转,创业板连续改善
        2013  年年报公布完毕,整体看全年非金融板块持续好转,收入和利润增速分别达到11.5%和14.8%,较三季报有小幅提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】财务费用下降导致的净利率提升是业绩继续改善的主要动力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上创业板代表的成长股好转趋势较为明显,但全年利润增速不及主板;强周期板块依然较为萎靡;消费板块逐季下滑。
        一季报业绩:周期低迷、成长坚挺
        一季报公布接近尾声,去年报相比,一季报增速稍有回落,剔除金融和石化后营收和利润增速分别为5.61%和7.64%。需求不振致资产周转率下降,流动性相对紧张下财务费用率上升是一季报不振的主要因素。
        结构上板块分化较为明显,深市主板和创业板业绩增速依旧较高。
        周期股业绩同比下降;成长板块业绩突出;消费板块喜忧参半。
        市场情绪:预期下调、周期引领
        市场对2014  年盈利一致预期有较大幅度下调,但这更多是对2013年年报的反应。之前市场对2013  年盈利预期过于乐观,随着年报预告和最终年报的陆续公布,市场对13  年和14  年盈利预期都有了显著下调。周期板块是业绩下调的重灾区,消费相对较小,成长行业盈利预期较为稳定。
        

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