要点
        4月，市场资金面仍较为宽松，货币市场利率整体回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从本月一系列的官方表态中不难发现，政府当前仍不急于出台较为激进的刺激政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）定向降准措施的实施影响较为有限。我们认为在当前环境下，全面降准的概率仍较低，政策的实施将更加具有针对性和指向性。
        资金面持续宽松、经济基本面疲弱和机构配置需求小幅回升均提振现券市场走势，中长端国债收益率回落。一级市场利率债发行整体延续前期回暖势头，但政策性金融债招标情况好于国债  
        观点：我们认为，目前国债期货的震荡阶段或许将在5月份继续持续一段时间，但是由于未来整体偏空为主，因此震荡中枢下行概率较大。此外随着5月份到来，期债的波动率将逐步抬升，下方92.45元一线有一定的支撑作用，上方在92.8元一线也有一定的压力。