节前转债整体表现依旧较弱
五一节前三个交易日,沪深300 指数继续下跌0.42%,小盘转债泰尔正股及转债分别上涨6.1%,2.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前泰尔正股迅速上涨,而转债持续压缩估值,当前转债转股溢价率为-1.52%,估值方面无可压缩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周由于交易天数较少,转债市场仅成交27 亿元,成交继续低迷。
可转债投资者结构分析
截止4 月30 日转债市场中交易的26 只转债总市值为1585 亿元,比去年年末减少25 亿元。2014 年一季度转债指数小幅上涨0.43%。转债余额方面,一季度新发转债仅久立转债(发行规模4.87 亿元),期间石化、东华、重工、华天转债由于负溢价率等原因实现了11.8、8.5、2.3、1.2 亿的转股。转债价格方面,民生转债和平安转债价格相较于去年年末下降较多,对市值下降影响较大。
公募基金持有转债市值占比下滑,转债参与度下降。从转债市场投资者结构来看,各类公募基金持有的转债市值占转债市场总市值约为444 亿元,占转债市场总市值比约为28%,从去年三季度开始连续两个季度下滑,为2012 年以来首次低于30%。总体而言,公募基金转债投资的参与度在下降。其中,一、二级债基持有转债占比下降明显,混合型基金转债持仓增加。
各类基金可转债配臵状况
二级债基转债仓位有比较明显下滑。对于各类公募基金配臵可转债的情况,我们统计了剔除可转债基金后的一级债基、二级债基以及股票型基金转债市值占基金资产净值比的算数平均数。从一季度持仓情况来看,一级债基,二级债基和股票型基金的转债仓位分别为14.7%、15.9%、2.01%。一级债基、二级债基的转债仓位均有小幅下降,股票型基金相较于去年末转债配臵仓位略有提升。
可转债基金2014Q1 持仓分析
根据2014 年一季报统计,民生加银、博时、富国等公司发行了17 只转债基金,资产总值130 亿元,资产净值合计93.6 亿元。转债基金平均杠杆水平为137%。
(此处我们将兴全可转债基金作为转债基金统计)。