降速度、调结构--近期经济数据简评
上周公布的一季度GDP当季同比数据为7.4%，较去年同期大幅下滑0.3个百分点，但略好于市场预期的7.3%，经济的减速十分明显，但并不像市场预计的那么悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公布的3月工业增加值基本与去年同期持平，只略低0.1个百分点，说明以工业企业为代表的实体经济部分并未受到太大负面影响，稍早公布的3月全社会用电量累计同比增加5.4%，较去年同期4.3%的水平大幅增加，也从另一个方面反映出当前调结构为经济降温并未明显伤及以工业制造为代表的实体经济。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
而从固定资产投资来看，3月固定资产投资完成额的累计同比仅为17.6%，大幅低于去年同期20.9%的水平，也低于市场预期的18.1%。究其原因，我们认为房地产投资大幅下滑造成的影响最大。3月房地产投资累计同比较2月大幅下滑2.5个百分点至16.8%，较去年同期20.2%的水平大幅下降了3.4个百分点。说明以房地产投资为代表的固定资产投资降温明显。
另外，3月新增人民币贷款为1.05万亿，与去年同期基本持平，反映了央行趋中性的货币政策。不过，从3月M2的增速来看，较2月及去年同期的水平分别下降了1.2和3.6个百分点，说明市场当前流动性偏向紧张。加上近期随着人民币的大幅贬值，新增外汇占款大幅减少，市场纷纷出现即将将准的猜测，但从刚公布的3月新增外汇占款来看，该数据出现回暖，从某种程度上降低了将准的可能性。