核心观点
 4月AA+、AA、AA-级公司债评级下调风险最大，债项评级下调后，一周之内YTM平均超额上涨10个BP以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤炭等盈利大幅下滑行业且未公布年报的相关债券应提前卖出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
通过对各评级公司的初始评级、客户净资产、下调评级数量等分析，我们发现评级公司的客户质量与评级公司之间存在逆向选择。鹏元评级的公司应特别注意。
从盈利、行业景气度、现金流、外部增信这几项指标，我们给出了一些可能下调的但市场还未反应的债券，例如07中海集运债等。
 4月暂停上市债券将有10支以上，今年年报披露即停牌的风险加大，且违约风险也开始发酵，收益率还有上行空间。
研究发现12中富01、11苏中能、10天脊债、09陕煤化、09永煤债、11山煤债、12泰能债等基本会暂停上市，13同煤集等债券极有可能暂停上市。
今年还将爆发违约事件。国内今年或有垃圾债相关投资基金出现。
高风险发行人有：天威保变、华锐风电、珠海中富、三维通信、江西赛维LDK等。
电力等行业的公司债券将迎来评级上调，YTM影响在2BP左右，目前可提前调仓。
公司债对评级上调的反应程度弱于评级下调。预计13川投01等将会被上调评级。