一季度经济活动乏力，但3月份有所回暖
        3月统计局和汇丰PMI均继续下滑，前者经季调后降至11个月以来的最低值、后者降至8个月以来最低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，发电量、铁路货运和原油加工量均出现改善迹象，制造业企业对未来生产经营活动的信心也有所恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        尽管外需稳健，但今年春节后的内需改善幅度似乎弱于往年。我们预计统计局即将公布的3月实体经济指标环比增长势头会小幅改善，但无法完全抵消1-2月低迷的开局。因此，一季度实际GDP增速同比增速可能会从2013年四季度的7.7%降至7.4%、季调后环比折年增长率将由2013年四季度的7.7%下滑至6%以下。
        具体来看，我们估计3月份出口恢复温和增长、但进口低迷，房地产新开工面积可能恢复正增长，工业生产的同比增速可能会小幅改善至9.2%。
        展望未来，随着两会闭幕，政策不确定性将有所消除，在建项目的建设和投资步伐会逐渐恢复，再加上政府工作报告和年度预算所确定的新项目逐步启动，我们预计二季度经济回暖迹象将更加明显。