2013年公司通過降本增效和調整會計制度調整成功扭虧，展望14年，測算顯示1季度公司及行業的形勢不樂觀，2季度預計需求改善將使鋼價出現一次短暫的小幅回升，但價格回升面對的是高企的鋼材庫存和原材料庫存，狹窄的利潤空間將在粗鋼産量反彈中轉瞬即逝，行業和公司遠未有反轉迹象，繼續維持公司“沽出”的投資評級，14/15年EPS分別爲0.02/0.08,下調目標價至HKD4.07，目標價對應2014年PB爲0.5x。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2013年扭虧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司實現主營業收入753.3億元，同比减少3.69%；實現歸屬于母公司淨利潤7.7億元，對應每股收益爲0.106元。扭虧的主要原因：1)降本增效；2)會計制度調整减少折舊同時股東權益及淨利潤增長。
降本增效及會計調整使得毛利率大幅提高：1)2013年公司通過調整經營模式，在降低成本的同時，調整生産結構，使得盈利好轉，期內3類産品中，熱軋薄版，冷軋薄板和中厚板毛利率分別爲8.56%/15.31%/10.01%,同比分別上升6.07/11.45/5.33個百分點，鋼壓延加工業整體毛利率也提升8.07個百分點至11.09%。2)提高固定資産折舊的年限,13年固定資産折舊减少12億元的同時股東權益及淨利潤增加9億元。
 1H14行業弱勢下，經營仍艱難。1)年初以來，行業于弱勢下艱難運行，通過估算的品種盈利及公司盈利來看，1季度公司將可能再次出現虧損的情况。
 2)港口庫存的隱憂：港口鐵礦石庫存于上周末達到1.07億噸，我們認爲，礦石的絕對量對應目前的粗鋼産量水平而言并不算多，但在資金緊張，鋼貿商和傳統礦石交易商都處于觀望的情况下，造成目前庫存創新高的推手中，傳統鋼廠也起到較大的作用，但同時也承擔了較大的成本采購壓力，而用前期采購的高價礦用于生産目前的低價鋼材，會更加綳緊現金鏈，這也是2月份産能利用率較低的原因，展望二季度，傳統的需求期到來之時，將帶動鋼價出現小幅回升，此時前期的高價礦在生産後有一定利潤空間，爲更快地出清原材料庫存，使得自身生産成本中樞下移，鋼廠或將加快生産，粗鋼産量可能再次井噴，短期內將壓縮之前略有改善的利潤空間。預計行業于14年上半年表現都將低迷。