目前我国精密化和大型机床的进口依赖度高
达70%，“十一五”规划目标是降低到30%以
下，替代进口空间巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在“强化政策支持”
下，预计未来五年我国大型化、精密化机床年
均增速有望在30%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是国内镗铣床
龙头企业，通过自主创新和产品结构调整，公
司机床在向大型化和精密化趋势发展，预计未
来五年公司净利润复合增长率高达68%。
  沈机介入将突破管理和产能瓶颈。沈阳机床集
团介入之后，将会理顺公司的管理机制，使企
业焕发活力，通过技术改造，挖潜降耗，公司
机床产能有望提升50%以上。另外，公司也
有未来根据市场变化扩建产能的规划；
  剥离非主业资产，实现轻装前进。由于历史原
因，公司存在五大非机床主业资产，沈机介入
后，将会对绣花机等亏损资产进行剥离，把公
司重新带入重点发展机床产业的主业上来，达
到甩掉包袱，轻装前进的效果。
  沈机介入后，给公司带来了德国希斯的大型机
床技术平台，为公司引进消化自主创新、提升
产品竞争力提供了技术保障。
  “强化政策支持”的税收优惠，将会提升公司
EPS 约0.10 元。
  股改对价、税收优惠、沈机介入资产剥离等是
刺激公司股价活跃的催化剂。
  风险因素：公司对进口替代市场的拓展力度、
沈阳集团介入后的管理思路、税收优惠实施时
间，以及与沈阳集团下属企业存在一些同业竞
争等是公司目前面临的主要不确定因素。
  不考虑税收优惠，PE 与DCF 估值均显示公司
股价的目标价值为10.00 元。目前公司A 股股
改对价后除权价6.30 元，H 股股价3.16 港元，
股价低估，投资评级买入，H 股更具投资价值。