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青岛软控研究报告:东方证券-青岛软控-002073-高增长得以延续-081022

股票名称: 青岛软控 股票代码: 002073分享时间:2008-10-22 09:41:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 童胜
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 619 KB 分享者: MAZ****AI 我要报错
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【研究报告内容摘要】

今日公布08  年三季报业绩数据,本期实现营业收入6.31  亿元,同比增长80.56%,实现归属于母公司的净利润为1.32  亿元,同比增长93.48%,每股收益为0.46  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  单季收入增速略有下滑:公司今年上半年实现了大幅增长,而前三季度收入增速与中期的86.96%相比略有下滑,其中第三季度收入增长67.83%,低于上半年增速。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是这一增长仍然高于去年第三季度销售收入10.31%的增速。而且对于软件类企业而言,第三季度本身就是收入确认低谷期。
􀁺  主营业务盈利能力出现波动:前三季度,主营业务毛利率为39.07%,低于去年同期45.34%的水平,主要在于公司去年低收购的雁山机械设备有限公司生产的压力容器产品毛利率较低,导致整体水平下滑。不过第三季度略有好转,综合毛利率上升到39.28%。
􀁺  费用控制总体较好:本期各项费用增长较快,其中销售费用增长72.44%,管理费用增长49.72%,财务费用增长88.42%,三项费用综合增长54.36%,低于收入增速。
􀁺  第三季度财务费用增速过快:本期报表显示公司第三季度费用增长较大,管理费用增长68.06%,销售费用增长38.95%,该两项费用增速都低于收入增长,但是财务费用增长1256.80%,大大超过上半年水平,但这也从侧面显示公司目前资金压力较大。以上三项费用综合增长81.94%,超过收入增速。
􀁺  存货增长依旧、预售账款下降:从本期公布的存货数据看,第三季度存货增长量为4921  万,在今年一、二季度增长量分别为5960  万、4251万,但是今年第三季度存货增长量低于去年同期的6449  万的增长量。另外预收账款则出现了下降,由中期报表的2.80  亿元下降到本期的2.73  亿元,这将加大投资者对于公司新签合同数量增长下滑的担心。

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