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中国神华研究报告:东方证券-中国神华-601088-1-9月份运营数据点评-081021

股票名称: 中国神华 股票代码: 601088分享时间:2008-10-21 16:42:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王帅
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 396 KB 分享者: SRX****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司前三季煤炭产量保持较快增长,其中,9  月单月商品煤产量为1590万吨,略高于8  月份的1580  万吨,同比增加240  万吨,增长17.8%;1-9  月份商品煤总产量为1.379  亿吨,同比增加2060  万吨,增长17.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司煤炭销量增长略低于产量增长,1-9  月份商品煤销量为1.717  亿吨,同比增加1970  万吨,增长13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,9  月单月煤炭销量为1790  万吨,同比减少100  万吨,降幅为5.3%。
􀁺  公司前三季煤炭销量尤其是9  月销量大幅低于产量增速的主要原因在于外购煤销量的幅降低。1-9  月份,公司外购商品煤销量为3380  万吨,较去年同期3470  万吨下降90  万吨,其中,9  月单月外购煤销量为200万吨,较去年同期540  万吨下降340  万吨,是公司9  月份煤炭总销量增速放缓的主要原因。公司此前在投资者见面会上也曾表示,外购煤的不断减少主要是因为,近年来逐步加强的安全治理导致小煤矿产量总体上呈现下降趋势,进而使得公司外购煤难度不断增大。
􀁺  公司1-9  月份煤炭出口1540  万吨,同比减少290  万吨,降幅为15.8%,其中,9  月单月出口量完成160  万吨,环比8  月增加60  万吨,同比减少30  万吨,降幅为15.8%。由于截止到目前政府尚未发放第二批煤炭出口配额,因此,我们预计公司第四季煤炭出口量将会呈现继续下降态势,全年将出口煤炭2000  万吨左右,同比去年减少400  万吨左右。
􀁺  公司1-9  月份港口下水煤量为101.8  亿吨,同比增加340  万吨,增长4.5%,其中,9  月单月1100  万吨,同比减少20  万吨,降幅为1.8%。
􀁺  公司发电量增速继续显著高于煤炭产量,1-9  月份,发电量和销售电量分别为755.5  亿千瓦和702.5  亿千瓦,同比分别增长27.2%和26.8%。其中,9  月份单月发电量和销售电量分别为79.5  亿千瓦和73.5  亿千瓦,同比分别增长29.1%和28%。
􀁺  公司上市募集资金投资项目准格尔矿区哈尔乌素露天矿项目,设计生产能力2000  万吨/年,目前已经基本完成岩土剥离工程,预计于近期投产,将在2009  年达到设计生产能力,是公司2009  年产量增长的主要推动因素。

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