鲁阳股份研究报告：国海证券-鲁阳股份-002088-增长放缓压力渐增盈利略有下滑-081017

股票名称：鲁阳股份	股票代码： 002088	分享时间：2008-10-20 13:20:43
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：卜忠东
研报出处：国海证券	研报页数： 7 页	推荐评级：中性
研报大小： 232 KB	分享者：陈****土	我要报错

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【研究报告内容摘要】

2008年前三季度，公司实现主营业务收入56744万元，同比增长26.14%；净利润10021万元，同比增长27.83%。增速较上年同期及前两季度有所放缓。由于执行新的所得税法，公司08年所得税率显著下降，对利润增长有所贡献。
公司第三季度的营业收入及净利润均小于第二季度，且毛利率进一步下滑，经营现金流净额同比下降了170.8%，说明第三季度公司的经营压力并未减缓。
公司应收帐款周转率和存货周转率等运营指标略有下降，财务费用率同比增加了1.77个百分点。
公司加强产业布局和新产品研发，拟在内蒙设立全资子公司，并先期启动了再融资项目技术中心，重点开展碳纤维产品开发和晶体纤维毯的研制工作。这些项目的展开将增强公司的发展后劲，有利于公司的持续增长，但对短期利润影响有限。
鉴于公司成本压力增加，笔者认为其未来的盈利能力可能出现轻微下滑，因此调整此前的盈利预测。按21476.9万股的总股本，公司2008-2010年的每股收益分别为0.70元、0.89元和1.09元。

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