总体观点：
        2月全部统计城市住宅用地供应环比降39.3%，同比升4.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年商品房销售放量，而今年面临信贷偏紧下年初开发商拿地较为谨慎，土地市场总体呈现供求环比下滑态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月，全国、一、二、三四线城市分别推地1.92、0.05、0.76、1.11亿平，环比分别为-32.9%、-41.1%、-31.9%、-33.3%；1-2月全国、一、二、三四线城市分别累计推地4.79、0.14、1.87、2.78亿平,  同比分别-1.55%、-28.1%、-11.9%、+9.10%，增速比上月分别-0.09、-5.03、+2.61、-2.47个百分点。2月，“限购”、“非限购”城市分别推地0.82、1.10亿平，环比分别为-31.8%、-33.8%；1-2月“限购”、“非限购”城市分别累计推地2.01、2.77亿平，同比分别-13.1%、+8.94%，增速分别比上月+2.88、-3.53个百分点。1-2月全部统计城市累计推出住宅用地2.53亿平，同比+5.55%，增速比上月-0.66个百分点。2月，全部统计城市当月推出住宅用地0.95亿平，环比-39.3%，同比+4.47%。
        2月全部统计城市住宅用地成交环比降43.7%，同比升55.3%。2月多数城市土地成交环比回落。2月，全国、一、二、三四线城市土地成交分别为1.40、0.06、0.69、0.65亿平，环比分别为-44.2%、-31.8%、-33.1%、-53.2%；1-2月全国、一、二、三四线城市土地成交分别为3.91、0.15、1.72、2.39亿平，同比分别-1.24%、-30.6%、-1.20%、+1.80%，增速比上月分别-0.14、-8.84、+2.56、-0.91个百分点。2月，“限购”、“非限购”城市的土地成交分别为0.77、0.63亿平，环比分别-31.6%、-54.4%。1-2月“限购”、“非限购”城市土地累计成交分别为1.89、2.02亿平，同比-5.67%、+3.32%，增速比上月分别+3.20、-2.95个百分点。1-2月全部统计城市累计成交住宅用地2.85亿平，同比+52.9%，增速比上月+1.28个百分点。2月，全部统计城市成交住宅用地1.03亿平，环比-43.7%，同比+55.3%。
        2月全部统计城市住宅用地价格环比升8.4%，同比升24.3%。2月，全国、一、二、三四线城市的土地挂牌价分别1177、8994、1441、639元/平米，环比+2.06%、+38.7%、+12.0%、-18.8%，同比+38.7%、+326%、+40.8%、+3.39%；“限购”、“非限购”城市土地挂牌价分别1822、705元/平米，环比分别+3.90%、-10.8%，同比分别+59.5%、+16.4%。2月，全部统计城市当月住宅用地挂牌价1606元/平米，环比+8.35%，同比+24.3%。
        2月全部统计城市住宅用地流拍率降至0.47%；3个统计城市的土地出让金占财政收入之比回降至45.6%。2月，全国、一线、“限购”、“非限购”城市的土地成交溢价率分别降至8.48%、14.2%、12.4%、5.30%。二线、三四线城市的土地成交溢价率升至9.10%、7.30%。大多数城市流拍率继续回落。2月，全国、一线、二线、三四线、“限购”、“非限购”城市的土地流拍率分别回落至0.47%、0.00%、1.10%、0.12%、1.01%、0.12%。2月，全部统计城市的住宅用地成交溢价率升至9.78%，其流拍率降至0.47%。土地出让金占地方财政之比降至45.6%，比上月-32.5个百分点。
        估值和投资。截至3月6日，  A股市场2014年PE（TTM）在12.32倍，房地产板块PE（TTM）在10.94倍。维持上周末观点，认为当价值股14年动态PE近4倍，锁定未来两年EPS20%以上增速时，固守“唱空”观点意义不大。建议选股围绕股价诉求、区域热点和转型选股，推荐万科、华夏幸福、莱茵置业和世联行。3月各主要开发商进入正式推盘状态。反弹高度将接受市场去化能力检验。
        备注：上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市；一线城市为北京、上海、深圳和广州；二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市；三线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市；“限购”城市包括北京、上海、天津、重庆等48个城市。
        风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。