1-3季度建设银行利润增长要低于之前市场的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-3季度建行净利润增长48%，较中报增速下降23个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从净利润的季度环比上看，3季度单季下降4%，税前利润与2007年同期相比基本持平，说明剔除所得税因素，2008年3季度业绩同比也没有增长。
　　3季度营业收入的下降是净利润负增长的主要原因。1-3季度，建行的营业收入同比增长25%，较上半年的增速下降11个百分点。从环比上看，3季度单季环比下降了9.4%，降幅较为明显，这成为了3季度业绩环比负增长的主要原因。
　　营业收入下降的主要原因应是息差的明显回落。建行上半年息差60193收入比重为82%，息差收入下降应是营业收入下降的主要原因，而息差收入下降的原因是息差水平3季度出现了明显的回落。我们认为最近的两次减息对于银行息差的影响会大于法定减息的幅度。原因是：减息预期会使贷款利率上浮大幅减少，而存款定期化会因此有所加速。此外，部分企业通过提前还款再贷款的方式，使减息对于息差负面影响的时滞大幅缩短。建行活期存款较多，贷款平均利率较高，这些都成为其3季度息差明显回落的原因。
　　我们判断非息收入增长势头也明显放缓。由于建设银行上半年手续费收入主要来自财务顾问、银行卡和托管业务。财务顾问的收费在相当程度上是贷款利息上的加成，随着贷款利率的下降，这部分收入也将明显下降，进而带来3季度手续费收入的回落。在3季度人民币升值放缓，建行的汇兑损失不太可能大幅上升。
　　支出的增长较为温和。建设银行税前利润环比负增长1.4%，要明显低于收入的环比负增长。说明3季度支出有较明显的下降，我们判断建行上半年的人员裁减对费用节省发挥了一定的作用。此外，由于2季度拨备支出出现爆增，3季度会有所回落，这些都使建行3季度支出增长较为温和。