一、  事件概述
        中国联通（600050）今日大涨6.54%，一方面受益于电信业国企改革继石油业后进入深水区，公司具有混合所有制改革预期；另一方面，公司宣布将于3月18日启动4G服务，网络优势得到进一步加强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司正在得到市场的认可，拐点已经来临。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、  分析与判断
        电信业改革入深水区，混合所有制改革将激发公司活力国企改革是今年两会的重要议题之一，而电信业改革也已进入深水区，电信业的混合所有制改革值得期待。2010年国务院发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，要求鼓励民间资本参与电信建设，鼓励民间资本以参股方式进入基础电信运营市场，支持民间资本开展增值电信业务。
        为了落实这一文件，2012年工信部发布了《关于鼓励和引导民间资本进一步进入电信业的实施意见》，以鼓励电信业进一步向民间资本开放，引导民间资本通过多种方式进入电信业，积极拓宽民间资本的投资渠道和参与范围。重点包括8个开放领域：1、移动通信转售业务试点；2、接入网业务试点和用户驻地网业务；3、网络托管业务；4、增值电信业务；5、申请通信工程设计、施工、监理、信息网络系统集成、用户管线建设以及通信建设项目招标代理机构等企业资质；6、参与基站机房、通信塔等基础设施的投资、建设和运营维护；7、以参股方式进入基础电信运营市场；8、"走出去"，积极参与国际竞争。目前，只有"参股基础电信运营"还没有实施，其他各领域都或多或少地开始了实践。常小兵认为混合所有制经济将能使国有企业更加市场化、更加开放，不排除今年中国联通会在混合所有制经营方面有所突破。
        4G服务启动在即，网络优势得到进一步巩固3月18日起，联通将在全国25个城市，率先开展4G网络服务，并计划到年底可增至300个。初期的4G网络是TD-LTE制式，但规模不大，未来联通的4G布局将以FDD-LTE制式为主，在较为完善的3G网络上部署支持FDD-LTE制式。由于FDD-LTE相对TDD-LTE，无论是在技术成熟度、成本还是在时间上都占据优势，4G网络服务商用后，联通的网络优势将到进一步巩固。随着手机补贴占收比的下降、网间不对称结算以及资本开支的有效控制，公司的业绩将得到加速释放。
        三、  盈利预测与投资建议
        我们维持对公司的"强烈推荐"评级，预计2014-2016年公司实现归属母公司股东净利润分别为49.76亿元、65.81亿元和82.29亿元；实现每股收益分别为0.23元、0.31元和0.39元。合理估值区间为4.6-5.75元，对应2014年EPS的PE为20-25倍。