报告摘要：
        依托云计算转型升级，技术和项目经验居于行业龙头
        在传统业务遭遇发展瓶颈后，公司果断开启云计算转型升级之路，先后推出"凌云计划"、"乘云计划"，"揽胜行动"，务实推进公司云战略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司已经承接多项行业云、政府云和公有云的建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司于2011年通过非公开增发募集约5亿元资金，投入云计算环境下的信息融合平台等6个项目，承接了国家级云计算试点项目，获得国家物联网方面的专项基金支持，在电信、邮政、制造、金融、政府公用事业等诸多行业都有拥有诸多成功实践。可以说，公司已经成长为国内云计算领域的领军企业。
        云变革在即，公司有望乘云之东风弯道超车云计算将给本土IT企业提供弯道超车的良机。一方面，全球巨头在云计算上，并没领先本土技术很多，或者说，相比于传统架构下的可以说难以逾越的技术鸿沟，在云计算架构下，技术差距已经大大缩小，如天成云机等，其关键性能指标已经基本与国际顶级水平接近，甚至部分指标领先国际水平。另一方面，云技术带来了商业模式的变革，从海外来看，Amazon、Salesforce、Google等新兴巨头借力云技术超车IBM、SAP、Microsof传统软件巨头。预计今年国内云计算市场的总体规模可达1000亿，并有加速增长态势。
        去"IOE"下国际巨头加大中国市场投入，公司有望受益棱镜门后，国外厂商确实感受到了一定的压力，但绝非坐以待毙。我们认为国际巨头将加大对中国市场的投入，通过技术开放等模式继续主导中国市场。公司过去是Avaya、Cisco、NetApp、Microsoft、IBM等国际IT巨头的金牌代理商或合作伙伴，将充分受益其合作伙伴在华投入的增加，以曲线救国方式去"IOE"。
        新一代董事会管理层即将就职，更积极稳步发展业务
        公司于2014年2月27日公告进行董事会换届选举，我们预计此次新的董事会管理层接班后，将会带领公司重整旗鼓，更加积极稳步地发展业务，依托云计算做大做强，迈向新的巅峰。
        盈利预测和评级
        公司已发布13年业绩预减公告，净利润同比2012年减少60%-80%。业绩大幅下降的主要原因是公司加大业务转型升级的投入，同时对传统业务中不良的应收账款计提减值。我们认为公司此举可以甩脱历史包袱，在2014年的国内云计算爆发之时，轻装上阵，重回业绩高速增长的轨道。预计公司2014-2015年eps分别为0.25元/0.35元，对应PE分别为40x/30x。未来长期成长空间已经打开，给予"强烈推荐"评级。
        风险提示云计算战略放缓，传统业务继续大幅下滑