????????投资要点
????????市场回顾：2??月战胜大盘，白酒表现突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2??月沪深300??下跌1.1%，食品饮料上涨2.1%，排名靠前，跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各子行业中，白酒(5.5%)、软饮料(3.0%)、葡萄酒(1.6%)获得绝对超额收益，啤酒(-4.7%)、、肉制品(-8.1%)、食品综合(-0.6%)、乳制品(-4.2%)、调味品(-5.4%)均下跌，食品调整明显。
????????3??月观点：行业Q4??和2??月增速回落，短期关注顺鑫一季报和乳业修正性机会。目前，行业内共有25??家公司披露了年报或者较完整的业绩快报（不含伊利），整体的营业利润增速从Q3??的-10%下降到Q4??的-30%。剔除3家白酒和双汇后，其余21??家中小大众消费品企业的营业利润增速由11%下降到-6%。我们预计行业放缓态势在14??年会继续。由于春节偏早的原因，企业利润增速2??月比1??月将会一定回落，行业短期无大机会。
????????我们认为顺鑫一季度业绩释放态势明显，利润增速逐月攀升，公司态度积极，继续重点看好；乳业虽然1??月份未兑现预期，但成本见顶和行业利润增速见底回升比较明确，三元增发巨额融资也有加入行业整合的态势。此外，3??月还会迎来糖酒会、1-2??月行业效益数据、茅台年报和季报预增期等关键信息节点，顺鑫和乳业都有望获得新增利好信息，继续关注顺鑫一季报和乳业的修正性机会。
????????维持行业“中性”评级，重点推荐组合：顺鑫农业\双汇发展\古井贡酒\青青稞酒\安琪酵母\洋河\老白干\中炬高新\沱牌舍得\南方食品\伊利股份。
????????本周调研提要：双汇发展14??年目标不激进，低成本价格利好明显。
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