事件：
        中国物流与采购联合会（CFLP）于2014年2月1日公布的2014年1月制造业采购经理人指数（PMI）为50.5%，比上月回落0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、1月中采PMI指数50.5%，较去年12月读数继续回落，季节扰动难以完全解释指数变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）制造业经济活动扩张程度有所下降，根据细项数据，除原材料库存以外，构成制造业PMI的另外4个分类指数均有所下降。从生产环节看，企业生产指数有一定程度下降，这可以用季节性因素来解释；同时从生产准备环节观察，原材料库存指数还略有上升；但反观新订单指数大幅下降1.1个百分点至50.9%，及产成品库存上升0.3个百分点至46.5%，需求趋冷却不容忽视；而就业指数亦大幅下滑印证了经济活动扩张程度的减缓。换言之，新订单指数继续回落和库存压力上升或滞后导致未来生产过程的收缩，这与汇丰PMI指数揭示意义基本一致。基于此，我们预计1季度工业环比增速可能放缓。
        2、生产经营活动指数保持低位，企业对未来生产预期仍趋谨慎。1月生产经营活动预期指数为51.3%，虽有所回升但仍保持较低位置。当期预期指数回升或与企业节后开工和恢复生产有关，企业对未来预期仍趋谨慎。首先，全面深化改革将施压未来投资，影响下游需求回暖。其次，流动性压力将继续传导至实体经济，企业资金成本压力短期挥之不去。这些都导致企业对未来生产环境的判断趋谨慎。