国庆‘黄金周’，开元商城营业额超过7000万元，好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们乐观认为该店营业额在未来三年内仍保持年均5%的增长速度，继续占据西安市百货业的龙头地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）安康店装修费用已全部摊销，咸阳店的大部分装修费用也已摊销，这两家店08年都能实现盈亏平衡，培育期比预计的时间要短。预计到2010年，安康店和咸阳店将能够达到营业额分别为1亿元和2亿元的设计目标。宝鸡项目和西稍门项目共计需投资11亿，资金来源为：配股所得占30%，自有资金占20%，西稍门住宅销售回款占20%，剩余部分来自银行贷款。目前配股计划受市场环境影响，进度有可能推迟。尽管我们了解到公司的现金流充裕，但我们还是对这两个项目的进展持谨慎态度。此外，两处项目的论证和开工时间，均为百货业高增长的阶段，此时制定的营业额目标是否偏乐观，也有待时间的检验。这两个项目规模和投入金额较大，预计在短时间内很难贡献利润。而在2011年以后，如果行业的整体环境回暖，那么这种布局将有助于维护公司在西安和整个陕西省内的品牌和渠道优势。公司也有在适当时机向陕北地区扩张的意愿。
受益于旅游和矿产资源的优势，我们判断西安市和陕西省在未来一段时间仍具有较强的购买力增长潜力。公司的商业地产也将在经济的快速发展中得到保值和增值。开元商城占地33亩，位于西安钟楼边，地理位置独一无二；西稍门项目占地44亩，位于高新区和旧城区的结合部，是咸阳机场进西安的必经之路，增值潜力巨大。宝鸡项目也处于当地最好的地段。而参考目前公司不足8亿的市值，我们认为公司的股价具有较高的安全边际。