主要观点：
社会融资结构中委贷持续攀升表明社会货币仍充裕
社会融资结构将继续保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社会融资结构中，信贷和非信贷占比保持基本平稳的同时，自2012年以来持续占比上升的委托贷款增长，仍将持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这表明，全社会资金仍然充裕，当前金融体系的资金紧张状态，实际上是金融机构资产错配的结果。
 OM净回笼货币再证OM地位下降
 2013年，准备金市场成为货币当局政策操作场所，货币政策操作工具转向总准备金，公开市场地位下降，准备金市场上的操作成为央行日常流动性调整工具。准备金市场成政策实施平台后，货币当局无需再一味增加公开市场货币投放以增加准备金市场规模，已开始缩减公开市场操作规模，同时通过短期流动性便利的操作，调节准备金投放和货币市场态势。
同业利率仍将维持高位
受春节因素的影响，短期金融部门资金紧张程度将持续，因此货币市场利率水平仍将维持高位。从长期因素看，受新货币生成、运行机制结构性变动的影响，级差利率体系将逐步形成。原先由官方决定的同业市场利率，却在新货币运转机制下，受实体领域市场利率传导的影响，处在持续的上升过程中，我们认为这一过程目前还未结束。
金融部门流动性偏紧格局持续
受偏紧货币政策的影响下，未来流动性偏紧格局也将持续。在准备金市场成为新货币政策操作场所的情况下，当前的总准备金规模仍处在可压缩状态，政策持续再度收紧将带来金融部门流动性紧张程度的再上升。