????????大众食品长期向好趋势不变，但是短期市场预期偏高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三中全会提出八项政策，2020年前将从提高收入、加强社会保障、抑制房价等方面系统促进大众消费，食品饮料受益其中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在新的消费趋势和国家政策扶持（保障食品安全）下，未来大众食品龙头企业将强者愈强。从消费趋势、渗透率、农村和城镇消费量差距、集中度和竞争格局变化考虑，中长期最看好乳制品、调味品、速冻食品及膳食营养补充剂。
????????但短期需面临的尴尬是，大众食品总体收入和利润弹性有限，14年估值难以继续大幅提升。因此，14年的投资机会来自“等待”和“个股挖掘”，明星产品、机制和体制优化、兼并收购有望成为个股催化剂。
??????????大众食品各子行业观点。乳制品：预计14年下半年原奶压力将有所缓解。屠宰及肉制品：在国家领导确保舌尖安全背景下，有望加快屠宰去产能的进度。调味品：生抽替代老抽酱油趋势将延续，醋、调味酱等其他品类有开拓潜力。速冻食品：慢牛的朝阳行业，通用磨坊过去十年便捷食品均实现正增长，其13年收入达到28亿美元。膳食营养补充剂：14年国家有望出台正式保健品管理文件，龙头企业迎来规范机遇。
??????????白酒行业进入深度调整期，14年股价可能阶段性反弹。12年高端白酒已现“虚假繁荣”，终端的投资和囤货需求、渠道的承接帮助企业保持较快增长。13年整风运动成为导火索，高端需求加剧萎缩，价格带混乱、渠道承受大部分压力，产业链不良性。14-15年白酒行业仍处于深度调整期，高端白酒基本面见底标志：企业切实控量保价、保障渠道利润；中高端酒见底标志：渠道去库存接近尾声，中端、中低端白酒见底标志：企业探索出适宜的运作模式。由于基数效应，14年二季度白酒企业利润增速有望环比上升，因此从股价角度，14年5-9月可能出现阶段性反弹。
??????????看一年，相对看好伊利股份、双汇发展、中炬高新、三全食品、汤臣倍健等个股，www.swsresearch.com??申万研究2
????????短期则预计基本跑平大盘。