????????IPO??重启提升估值，上调至增持
????????IPO??重启进程早与并快于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】证监会11??月30??日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（简称意见）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）IPO??暂停一年多后重启，预计到2014??年1??月，约有50??家企业能完成程序并陆续上市。
????????A??股指数短期内或因担心扩容而调整。然而根据我们与投资者的交流，部分投资者强烈看好一些待上市的公司。A??股指数和交易量可能在消化这一消息后反弹。
????????“意见”为注册制改革打下良好基础，这将增强市场对券商板块的投资信心。完善市场化运行机制是本次“意见”改革的重点。主要体现在审核理念，融资方式，发行节奏，发行价格、发行方式和约束机制五个方面。
????????海通证券受益于IPO??重启。在已过会待上市的企业中，海通证券保荐了四家。IPO??的重启将为公司带来投资银行板块和股权基金板块的收益。A??股扩容后，交易量也可能会增加，从而带动经济业务板块的收入增长。
????????估值与目标价。我们将“海通证券”的评级从”中性“上调为“增持’，目标价上调至15.80??港币。为了反映IPO??重启早与并快于预期的正面影响，我们将公司目标家从12.83??港币上调至15.80??港币。新的目标价对应2014??年??1.8??倍PB。
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