2013年10月公司实现销售面积167.7万平方米,销售金额173.5亿元,同比分别上升31.7%和26.6%,环比分别上升27.9%和11.4%,销售均价为10346元,同比下降3.9%,环比下降12.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司10月新增项目储备9个,土地权益面积共计227.4万平米,权益地价款72.3亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
10月销售金额为173.5亿,同比上升26.6%,环比上升11.4%%,按揭额度紧张导致签约仍有较明显滞后,实际认购额200亿左右,为今年以来最高。公司10月销售面积167.7万平方米,销售金额173.5亿元,同比分别上升31.7%和26.6%,环比分别上升27.9%和11.4%,销售保持增长,但仍然低于我们200亿左右销售额的预期,主要是认购多而签约较慢。1)认购额达到200亿左右,为年内新高。10月实际推盘量实际约在190亿左右,与9月基本相当,认购额也达到了200亿左右的高位,新盘认购率维持在60%以上的较好水平,市场销售形势良好。2)按揭额度紧张导致签约明显滞后。9月由于月底推盘较多,以及季末按揭审批较慢,签约金额(156亿)与认购金额(约190亿)差别较大。10月虽然9月底推盘的项目大部分已经签约,但按揭额度紧张导致的签约缓慢的影响却并未缓解。因此,10月虽然签约额约认购额的差别有所收窄,但仍有25亿左右的较明显差距。3)均价下降与签约结构有关。10月万科销售均价为10346元,同比下降3.9%,环比下降12.9%,一方面是10月推盘结构中价格相对较低的中西部占比提高;另一方面由于政府限价,价格偏低的刚需类产品在签约和获取贷款上更为顺利。实际上价格仍然稳重略升。
11-12月推盘量在350亿左右,尽管按揭额度紧张将延续,公司达到13年 1800亿的销售额仍问题不大。预计公司11月推盘量略有回落,约在160亿左右,但12月将重新回到200亿,到年底预计还有350亿以上的新增货量,尽管按揭紧张的局面将延续,我们认为公司13年达到1800亿的销售额仍然问题不大。
10月新增项目储备9个,权益地价款72.3亿,占销售额42%,公司继续维持理性、积极地拿地态度。万科10月共新增项目储备9个,权益建筑面积共227.4万方,总权益地价款163.3亿,环比下降56%,占销售额比例由上月的105%回到41.7%,平均楼面地价7181元,继续维持理性、积极地拿地态度。
销售形势向好,业绩锁定度高,估值低,维持“买入”评级。目前公司销售形势向好,11-12月推盘充分,业绩锁定度高,维持13年销售额1800亿、13-15年EPS1.40、1.71、2.02元的预测,对应PE分别为6X、5X、5X,估值处于低位,维持“买入”评级。