三季报业绩符合预期：
　　公司公告三季报业绩：2013年前三季度实现收入76.82亿元，同比增5%，净利润17.7亿元，同比增53%，合EPS0.81元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中三季度实现收入25.53亿元，净利润5.97亿元，合EPS0.26元，环比降7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司已于10月23日实施10转10并派红利1元。
　　◆点评：
　　公司前三季度净利润同比增53%。主要源于：1）煤炭价格持续下行，综合蒙西及山西煤炭价格情况，1-9月公司标煤单价预计同比降8%以上，带来主营业务毛利率同比上升6.8个百分点；2）受益于京津冀大气防治工作的积极推进，防治地区燃煤电厂的接连关停，使得北京当地仍在运营的燃煤电站（石景山热电）利用小时快速提升，根据中电联数据，前三季度北京地区火电利用小时同比增13%。3）公司于去年完成对集团公司部分优质资产的收购工作（权益装机528万kw），受益于参股高盈利水平外送电站（托克托及托克托一发），公司投资收益同比增16%。
　　负债率降14个百分点，带来财务费用同比降27%。去年四季度公司完成定向增发，募集资金净额24.6亿元，用于偿还银行借款及补充流动资金，有息债务较年初减少30.47亿元。
　　◆发展趋势：
　　期待二次资产注入，实现公司规模跳跃式增长。为避免未来与公司可能的同业竞争，2012年5月，京能集团进一步作出明确承诺“继续以京能电力作为唯一的煤电业务投融资平台，力争在2013年年底之前将符合上市条件的保留煤电资产注入京能电力”。预计二次资产注入成行后，公司装机规模将再扩90%，仅考虑上都电站，或可至少增厚公司利润5亿元。
　　◆估值与建议：
　　首次“增持”评级。预计公司2013、14年净利润分别为21.8亿元、22亿元，对应EPS0.47元和0.48元，当前股价对应市盈率分别为8x、8x。
　　◆风险提示：新一轮电价调整超预期。