欧元区经济增速逐渐提高…
        欧元区经济今年开年疲软，自二季度之后经济活动有所升温；我们预计这种渐进式复苏将在未来几个季度继续推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是欧元区银行仍是我们基本假设面临的一项风险因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）提供给非金融企业的贷款持续下滑，有关信贷收缩将在多大程度上与经济周期性复苏伴生的问题随之浮出水面。
        …  但是以往的财务负担和监管调整影响了银行放贷
        在一定程度上，银行放贷的减少仅仅反映了欧元区经济的周期性状况，因为企业在经济周期的早期阶段倾向于使用内部资金。但是监管调整等结构性力量会影响银行扩张资产负债表的能力和意愿。事实上，我们预计西班牙等国的银行业将继续收缩其资产负债表的整体规模。
        从经济周期频率来看，经济增长与银行信贷仍保持紧密关联
        在评估经济前景时，很重要的一点是将银行信贷中的结构性调整与周期性推动因素区分开来。在单独分析经济增长的周期性变化和银行放贷活动时，我们发现意大利和西班牙的增长和放贷之间仍存在紧密关联。这意味着虽然存在结构性问题，但是在当前经济周期中，西班牙和意大利的银行至少在一定程度上仍能完成“一般”程度的放贷活动。虽然难以保证在企业开始更明显扩张产能之际这种关联性依然延续，但是这说明如果潜在的周期性推动因素足够强劲，那么仅凭银行放贷一项将不会阻碍复苏进程。