前三季度净利润同比增加9%
　　2013年前三季度公司实现营业收入63.92亿元，同比减少7.45%；归属母公司净利润2.47亿元，同比增加8.72%；实现每股收益为0.66元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年前三季度公司综合毛利率为19.22%，同比提高1.47个百分点；同期净利率为3.86%，同比提高0.57个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）风神轮胎是世界轮胎20强，是中国最大的全钢子午线轮胎重点生产企业之一。风神股份是中国化工集团的轮胎资源整合平台，后续随着500万套半钢子午胎逐渐投产，黄海橡胶、桂林橡胶、中车双喜资产也可能注入上市公司，风神股份收入规模有望再上一个台阶，全球排名有望提升到15名左右。维持目标价9.15元，维持谨慎买入评级。
　　支撑评级的要点
　　受天胶等原材料价格下降的影响，轮胎价格处于下行通道之中，轮胎价格下降使得公司2013年前三季度营业收入同比减少。但由于轮胎价格下跌幅度小于天胶等原材料，2013年前三季度公司综合毛利率同比提高1.47个百分点。
　　2013年3季度公司实现营业收入22.41亿元，环比增加5.12%；2013年3度公司实现净利润8,395万元，环比减少12.20%；2013年3季度公司综合毛利率为18.87%，环比下降2.75个百分点；2013年3季度公司净利率为3.75%，环比下降0.73个百分点。
　　评级面临的主要风险
　　产品原材料价格波动超预期风险。
　　估值
　　我们预计2013-2015年公司每股收益分别为0.76、0.90和1.09元，基于2013年12倍的市盈率水平，维持目标价9.15元，维持谨慎买入的评级。