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三一重工研究报告:大通证券-三一重工-600031-中报点评-080905

股票名称: 三一重工 股票代码: 600031分享时间:2008-09-05 10:16:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖江峰
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 380 KB 分享者: jiw****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●公司上半年营业收入仍实现了高增长,较去年同期增长60.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】混凝土机械产品实现销售收入37.87  亿元,较去年同期增长28.94%,增速放缓,而且混凝土机械收入占公司营业总收入的比重也降至52.6%,主要是受宏观调控及房地产业景气下滑的影响,混凝土机械需求增速下滑所致,我们认为第三季度其增速将进一步放缓;对营业收入高增长作主要贡献的是其他工程机械产品,包括履带起重机、旋挖钻机等,上半年其他工程机械业务收入25.85  亿元,较上年同期增长103.49%,占公司营业总收入的比重为35.94%,预计下半年其他工程机械贡献将更大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●公司上半年实现归属于母公司净利润出现下降,主要是受非经常性损益影响。受上半年证券市场持续低迷影响,本报告期公允价值变动损益较上年同期减少2.32  亿元,投资收益较上年同期减少1.82  亿元。另外上年同期因实施新企业会计准则影响归属于母公司净利润增加1.71亿元。若剔除证券投资及新会计准则实施的影响,上半年归属于母公司净利润较上年同期实际增长101.29%。
●不过公司主营业务毛利率也出现了较大的下降。上半年混凝土机械毛利率37.03%,比去年同期降低了4.87个百分点,其他机械类毛利率为29.7%,比去年同期降低了1.18个百分点,相比于竞争对手中联重科上半年毛利率的不降反升,公司主营业务的盈利能力有所下降。

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